Buffett 先生，Munger 先生，我叫 Will Jacks。
我来自 Chicago，而且我是个很开心的股东。
我首先想感谢二位，愿意把你们的时间和专业见解分享给我们，这是一种很难得的待遇。
这真的非常少见，我觉得很值得称赞。
谢谢。
我的问题是关于美国一个很重要的行业，如果我刚才读材料时没漏掉什么的话，那就是 pharmaceutical industry，也就是生产药品的那些公司。
我想请问，在什么样的情况下，你们会考虑让 Berkshire Hathaway 投资这个行业？
嗯，这些行业—— pharmaceutical industry 很显然一直是个非常棒的投资行业。
我们有个困难，或者至少我是有这个困难，就是没法很好地区分这些公司，判断十年之后到底哪些会是最值得持有的。
我的意思是，对我来说，要判断 Coca-Cola 是最值得投的 soft drink 公司，或者 Gillette 是最值得投的 shaving 公司，或者 Disney 是最值得投的 entertainment 公司，都比判断 pharmaceutical industry 里到底哪一家最好要容易。
不过——我不是说这件事做不到。
我只是说，这对我来说很难。
对。
我们有——我们几年前开始买过其中一家公司。
我们本来应该——而且本来应该继续买下去，但我们没这么做，因为它涨了八分之一，你们的董事长就有点不太愿意继续追了。
那是个非常严重的错误。
不过我想说，最大的——而且其实我们在有些时候本来可以把整个行业都买下来，结果也会非常好，尤其是在大家以为 Clinton health program 会构成威胁、这件事给 pharmaceutical industry 蒙上巨大阴影的时候。
那时候你完全可以直接把整个行业都买下来，而且会赚得很好。
我们没这么做。
这是个错误。
Charlie？
嗯，很难想到还有哪个行业，整体上对消费者做过更多好事。
你想想以前孩子是怎么去世的，而现在他们很少很少会死去；这一直是个了不起的行业，也是 American civilization 的荣光之一。
不过——我们一直很欣赏它，但我们并没有真正参与其中。
我们错过了很多东西，我这话是非常认真的。
而且我们错过的一些东西，本来不应该超出我们的理解能力。
当然，也有很多事情本来就该超出我们的理解能力，但有些并不是那样，只是被我们白白错过了。
一区。