特别让人兴奋。
对，什么？
能在这里看到我的超级明星们，真是太让人兴奋了。
我是 Leo，来自中国的一名价值投资者，也是你和 Charlie 的忠实粉丝。
很多中国投资者都感受到各种各样的业绩压力，会质疑价值投资，甚至嘲笑价值投资。
还有很多人认为，价值投资不适用于中国，因为中国股市在过去六个月里刚刚翻了一倍。
我想请问 Buffett 先生，您觉得价值投资是可以广泛适用于所有市场，还是说只适用于像美国这样比较成熟的市场？
对于价值投资者，您有没有什么建议，能帮助他们顶住压力，也过得更开心一些？
谢谢。
好，我不确定我是不是全都听明白了，不过 Charlie 会帮我的。
我当然认为，投资原则不会因为国界不同就失效。
所以，如果我是在中国，或者其他任何地方投资，比如 India、UK、Germany，我都会完全按照我从 The Intelligent Investor 里学到的那套原则来做。
我会把股票看成是一家企业的一小部分。
我会认为，投资上的波动是用来让我受益的，而不是伤害我的。
我会尽量把注意力放在那些企业上，也就是我认为自己理解它们竞争优势、也理解它们在五年或十年后会是什么样子的企业。
所以我觉得，这些原则我一点都不会改。
不过我不确定我是不是完全听懂了这个问题。
也许 Charlie 可以把剩下的部分展开讲讲。
中国人一直以来都很有创业精神，而且一旦有机会，也很喜欢大手笔地去博一把，这就造成了中国股市非常大的波动。
当市场变得很热闹、很繁荣的时候，就像我们美国这边当年的 internet 狂潮一样，中国看起来就很像 Silicon Valley。
我觉得，如果中国能更有价值投资者的思维，而不是那么沉迷于一波又一波的投机，那中国会做得好得多。
所以我认为，中国越是借鉴 Berkshire 的运作方式，对中国就越有好处。
对，这里面有一种特别讽刺的地方，就是如果我们身处一个大家都非常愚蠢地操作的市场里，反而会在几十年的时间里做得最好。
而且，人们越是对短期事件、夸大的东西，或者任何让人变得极度兴奋、或者极度沮丧的事情做出反应，实际上就越给别人提供了在证券市场里赚很多钱的机会。
但反过来说，这对整个社会未必是什么好事。
Charlie 和我之所以受益巨大，很大程度上是因为在五十年的时间里，市场上出现过几次这样的阶段，其中可能最极端的就是一九七三年和七四年，那时候你可以买到便宜得不可思议的股票，甚至比二零零八年和二零零九年还便宜。
而且你知道，市场出现这么大的波动，其实并不合理，但人就是会那样表现，人类就是会按人类的方式行事，而且未来五十年他们也还是会这样。
我的意思是，如果你是个年轻的投资者，你能够稍微退后一步，把股票当成企业来估值，并且在价格非常便宜的时候投资，不管电视上别人怎么说，或者你读到了什么。
然后也许，如果你愿意的话，在大家变得特别狂热的时候卖出。
这其实并不是一个特别难的智力游戏。
如果你能控制住自己的情绪，这就是个很容易玩的游戏。
就像 Charlie 说的，他觉得——我们也稍微聊过一点——中国市场里可能比美国还更受投机因素影响，因为它是个相对比较新的发展阶段，所以可能更容易走向更极端的波动。
而这应该会带来很好的机会。
Charlie？
对，是这样。过度投机、非正常繁荣之后那种很难受的剧烈收缩，这里面确实有很多机会，诸如此类。
我觉得中国压制这种投机性的繁荣是明智的。
我也觉得——我不认为价值投资会有过时的那一天。
买东西的时候，谁会不想要价值呢？
除了价值投资，还有什么是说得通的呢？
不过它从来都不会变得那么受欢迎。
人们总是在找一条更轻松的路，但那是个错误。
看起来更容易，但实际上更难，而且错误地玩股票，会给自己带来很多痛苦。
对，没人会为了下周或者下个月赚一大笔钱去买农场，或者去买一栋公寓楼。
他们买这些东西，是基于他们对长期前景的判断；如果他们做了一个理性的计算，觉得买入价格也很有吸引力，那他们就会买。
然后他们不会每天、每周、每月，甚至每年都去看一个报价。
而这可能才是看待股票更好的方式。
Carol？