我的问题是，我手上有资金可以投资，但我现在还没有投出去。
我已经找出了三家很棒的公司：Coca-Cola、Gillette，还有 McDonald's。
我的问题是，如果我未来还有很长的人生，而且我想把钱投进去，持有二十年、三十年以上，那是更应该再等一两年，看看这些公司里有没有哪一家会跌一跤，还是说现在就买进去，然后长期一直拿着更好？
对。
对。
嗯，我不评论你刚才点名的那三家公司，不过一般来说，除非你觉得一家伟大公司的价格贵得实在让人受不了；如果你觉得你已经找到了它，而且按定义来说，伟大的公司就是那种三十年后依然会很伟大的公司。
如果它只是未来三年会很棒，你知道，那它就不算什么伟大的公司。
我的意思是——我觉得，最好的做法就是直接持有它们。
我的意思是，你知道，我们当然可以试着去买进卖出我们持有的一些公司，这些公司我们认为都是很不错的生意，但真正的问题是，这样的公司太难找了。
我的意思是，我们在一九七二年找到了 See's Candies，偶尔这里那里也会碰到一些机会去做点什么，但这样的机会太难找了。
所以说，坐在那里盼着在某种恐慌最厉害的时候买进它们，你知道，那种心态就有点像殡仪馆的人盼着来一场流感大流行之类的。
我的意思是，我不确定——我不确定那会是个多高明的办法。
我的意思是，如果是继承来的，那倒可能很棒。
你知道，Paul Getty 就是在三二年那个低点的时候拿到了钱。
我是说，他也不完全算是继承来的。
是他把他母亲说服了，把钱给了他，不过——你刚才说到哪儿了？
这其实是真的。
也差不多啦。
对，差不多，是吧？
他之所以获益巨大，是因为在一九三零年代初，他手上能动用大量现金，而在二十年代末的时候，他并没有这样的现金可用。
所以，像这种意外情况，确实是会有的。
但你要指望这个，代价就太大了。
而且，你知道，如果 Dow 一开始在 X 的位置，而你——而你觉得它太高了，那等它跌到 X 的百分之九十时，你会买吗？
那好，就算你买了，可要是它后来又跌到 X 的百分之五十呢，它就会变得——
你还是会买。
你知道，反正那种极端低点带来的好处，你通常也享受不到，除非你刚好在某个时点意外得到一大笔钱。
所以，我觉得最重要的事情，还是找到那些非常出色的生意。
Phil Carret 今天在场吗？
我们这儿有全世界——对，那位就是投资界的英雄。
Phil，你能站起来一下吗？
Phil 现在九十九岁了。
他在一九二四年写过一本关于投资的书。
Phil 做得非常好，因为他会找到自己喜欢的企业，然后一直持有，不会太担心它们每天在干什么。
我想，《The Wall Street Journal》会在五月二十八号发一篇关于 Phil 的文章，我建议你们都去读一读。
不过你们来参加这次会议，可能会从他身上学到更多。
但是——
我可不打算念那篇文章。
这就是那种买企业的思路。
我的意思是，假设根本没有股票市场，而你家乡最好的那家企业的老板来找你，对你说，你看，我兄弟刚去世，他原来持有这家公司百分之二十的股份，我想找个人和我一起把这百分之二十买下来。
价格看起来可能是稍微高了一点，但我觉得我大概只能按这个价买到。
那你想不想入伙？
你知道，如果你喜欢这个企业，也喜欢来找你的这个人，价格听起来也合理，而且你对这个企业确实很了解，那我觉得大概率就该买下来，不要去担心市场怎么给它报价。
反正明天、下周、下个月，它也不会有报价。
我觉得，如果股票一年只报价一次，人们的投资反而会更理性，不过事情不会那样发展，所以——
如果你正好在某个出了大事的时候，手上又多了一笔钱，那当然也不错。我的意思是，我们在一九六四年做得很好，是因为 American Express 碰上了一个骗子。
我们在一九七六年也做得很好，是因为 GEICO 的审计师不知道前面那几年损失准备金到底该提多少。
所以——所以我们也碰上过几次这种像流感疫情一样的机会，但你不该把一辈子都花在等这种机会出现上。
六区。