我叫 Gul Asnani。
我来自 Pennsylvania 的 Allentown。
我有个问题，是关于年报第四页，你们在那里谈到每股投资之类的内容。
对。
我的问题是，这些经营性业务对这些有价证券，到底有多大的索取权？
对，我觉得那张表非常重要。我们在一定程度上就是用那张表里两栏的数据来衡量我们的进展，其中一栏显示的是每股投资，另一栏显示的是除投资以外所有业务带来的经营收益。
经营性业务对任何和它们自身业务相关的资金需求，都有优先索取权。
我的意思是，如果 See's 要买一个新厂——它现在大概确实会这么做——或者说买一栋额外的楼，我不该说新厂——你知道，这个是优先的。
它们——
业务在增长，这会带来一些规模效益之类的。
我们会这么做，你知道，我们会尽量聪明地去做，但这个是优先的。
这个——
不过这只会用到一小部分资本。
所有这些需求，加起来也只会用到 Berkshire 所产生资本里的一小部分。
这些投资大多放在保险公司里，因为流动资金主要都在那里。
很显然，它们必须保持资本实力，因为它们有巨额的未履行承诺。
但这些资产放在哪里，并不决定由谁来管理。
Lou Simpson 具体负责管理 GEICO 的投资组合，但实际上，其他所有东西都是 Charlie 和我在管理。
所以，它们到底具体放在哪里，其实没有什么区别。
我的意思是，它们总得放在某个地方。
这些钱并不是给经营管理层随意使用的。
不是让他们拿去做那些偏离他们本业很远的项目；但如果任何经营性业务需要钱，你知道，我们当天就会把支票开出来。
比如说，FlightSafety 就会是一个资本投入相当大的业务。
我的意思是，如果我们和 Boeing 的项目按我们希望的那样推进，你知道，我们就会——那里会投入相当多的钱，因为到时候，我们在全球会有更多的模拟器。
而且我们会承担其中按比例分摊的成本。
但他们不需要为了那一天提前把钱留在那里；如果他们是一家独立运营的公司，那就得这么做。
我们可以——钱是可以灵活调动的。
我们可以一直把资金进行配置，等到谁需要的时候，我们就把钱拿出来；但我们不会把钱闲置在那里，等着某个具体业务哪天需要。
Charlie？
很有可能，即使这些业务在扩张，有价证券也还会继续增长。
过去这个游戏一直就是这么运作的，我们也希望以后还能继续这样下去。
我们正在做的，就是努力把这两栏里的数字都提高。
我们没有——我们没有偏袒这个或者那个，完全不是那回事，但我们一直都在寻找能让这两栏都变得更好的事情。
如果五年或者十年之后，这两栏都还没有显著增长，那我们会很失望。
但是，哪一栏会增长得更快，我们也不知道。