大家早上好。
我是来自 San Francisco 的 Thomas Kimay。
我十七岁，这是我连续第十年参加年度股东大会。
你现在至少该拿到 PhD 了吧。
Buffett 先生，Munger 先生，我很好奇，你们觉得要怎样才能成为一个更好的投资者。
我应该去读 MBA，多积累一些工作经验，多读一些 Charlie Munger Almanack，还是说这纯粹是天生的，不是我自己能决定的？
嗯，我觉得你应该尽你所能去读一切能读的东西。
我可以拿我自己举例，我想在我——嗯，我知道在我十岁的时候，我已经把 Omaha Public Library 里所有跟投资有关的书都读过了，而且很多还读了两遍。
所以我觉得，没有什么比阅读更重要。
而且不只是局限在投资上，你得把各种彼此竞争的想法都装进脑子里，然后随着时间去梳理，看看哪些东西真正说得通。
然后等你做了很多这方面的功课之后，我觉得你得真的下水，因为纸上投资和，你知道，拿真金白银去投资，这两者的差别，就像读爱情小说和亲自做别的事之间的差别一样。
所以我，我会——
我，我——
真的没有什么比亲自去做一点投资、积累一点经验更管用了，而且你很快就会发现自己到底喜不喜欢这个。
如果你喜欢，如果这件事真的让你兴奋，那你大概率会做得不错。
不过，就阅读来说，当然是越早开始越好。
不过你知道，我十九岁时读过一本书，那本书从那以后就奠定了我思考投资的框架。
我是说，我现在七十六岁，今天做的事情，依然是在用我十九岁读那本书时形成的同一套思维模式来分析。
当然，其他书我也都读了，但如果你——而且你必须读很多很多书，才会知道哪些书真的会一下子打动你，哪些想法会随着时间越来越凸显出来。
所以我要说的是，多读，然后用一个小规模、不会在财务上伤到你的方式，自己亲手做一点。
Charlie？
嗯，Sandy Gottesman 是 Berkshire 的董事，他管理着一家规模很大而且很成功的投资业务。你看看他的用人方式，就能知道他认为什么能让人学会成为优秀的投资者。
当一个年轻人来找 Sandy 的时候，不管这个人有多年轻，他都会问一个非常简单的问题。
他会说，你持有什么，为什么持有它？
如果你对这个主题还没有足够的兴趣，连这种参与程度都没有，那他宁可你去别的地方。
对，这种“你拥有的是一家企业”这个观念，你知道，对投资过程至关重要。
如果你要买一个农场，你会说，我买这块一百六十英亩的农场，是因为我预计它每英亩能产一百二十蒲式耳玉米，或者每英亩四十五蒲式耳大豆，而且我也能买到化肥。
你知道，你会把整个过程都过一遍。
那会是一个定量的决策，而且会建立在相当扎实的基础之上。
而不会建立在你那天在电视上看到了什么之上。
它不应该是基于，怎么说呢，你邻居跟你说了什么，或者诸如此类的东西。
股票也是一样。
我以前总是建议我的学生，拿一张像这样的黄色便签纸，如果他们要以每股三十美元买一百股 General Motors，而 General Motors 当时总股本不管是多少，六亿股左右，或者稍微少一点，那他们就应该这么说：我要花一百八十亿美元把整个 General Motors 公司买下来，原因是这些。
如果他们没法就这个题目写出一篇像样的文章，那他们就根本不该去买这一百股、十股，哪怕是一股、每股三十美元的股票，因为他们并没有用企业经营的标准去检验这件事。
而且要养成这样思考的习惯，你知道，Sandy 还会根据你前两个问题的回答继续追问，逼着你准确地说明，为什么你觉得这家企业在你买入的那个价格上是便宜的；如果你给不出别的像样答案，你就不及格。
第十一题。