下午好，谢谢大家。
我叫 Paul Worth。
我来自 Kansas 的 Wichita，我的问题是这样的。
对于 Berkshire 持有的这些消费品牌公司，尤其是 Coca-Cola 和 Gillette，你们觉得哪些新兴市场在未来十年最有可能带来销量增长的潜力？又是哪些经济、政治或者社会变化在推动这种增长？
第二，你们是否认为，美国的总市值占全球总市值的百分之五十三，这个比例已经接近顶点了？
还有，你们认为哪些国家的总市值最可能出现最高的百分比增长？
这个嘛，我真希望我知道答案。
不过，第一个问题很明显，你在看像 Coke 这样的公司时，首先看的就是绝对人数。
我的意思是，它的潜力非常巨大。
比如说在一个国家，你知道的，世界上人口最多的国家，中国，人均消费量现在还很低，但增长得非常快。
所以对我来说，很容易预测，而且大概率会预测对，只要不发生什么巨大的动荡或者特别意外的事，中国从目前这个水平出发，会是全球所有有一定规模的国家里，Coke 增长最快的市场。
这背后的依据就是，中国有数量极其庞大的人口，而且显然他们喜欢这个产品，只是目前的起点很低；同时还需要建设更多的装瓶基础设施，不过这些设施会被补上，以支持这种增长。
至于 Gillette，情况就有点不一样了。
人们本来就在刮胡子。
你要做的，是把他们原有的刮胡子体验升级。
所以刀片质量上的差异会非常大。
不过，随着全世界越来越富裕、生活水平不断提高，这两家公司都拥有巨大的机会。
而且我毫不怀疑，在刀片和剃须刀这个业务上——这只占 Gillette 业务的大约三分之一——我相当确定，结论就是它们两家都会非常兴旺。
而且我可一点都不想跟它们中的任何一家竞争。
不管是在这里，还是世界上其他任何地方。
我的意思是，它们手里拿的是稳赢的牌。
Charlie？
嗯，我同意你说的一切。我还想补充一点：就算我非常确定，美国在全球总市值里的占比会从百分之五十三降到百分之四十，我也不知道该怎么靠这个判断赚钱，不会因为这个就跑去到处买外国证券。
对，我们不是按这种思路操作的。
而且，你知道，几年前新兴市场特别火，全国每一家机构都有人去推销，说我要做一只 emerging markets fund，他们就觉得自己非参与不可，他们的顾问也告诉他们必须参与。
我们觉得那一套全是胡扯。
你知道，到最后，你还是得自己想清楚，自己知道什么，不知道什么，然后顺着这个判断去做。
而不是因为某个名字好听，或者因为某个板块、某个 country fund 之类的东西，就去买进去。
你知道，那些都是被包装出来卖给人的商品，而且通常都是在错误的时点卖给人的。
对。
我们的玩法，就是找到少数几件聪明、值得做的事。
不是非得盯着全世界正在发生的每一件破事。
对。
第五区。