这个问题来自 Bill Nolan，他是 Iowa 州 West Des Moines 的一位股东。
他说，我们很多人都很想知道你们，也就是 Berkshire，在买什么，但你们不告诉我们。
用 Charlie 那个“反过来想，反过来想，永远反过来想”的原则，也许你们可以帮帮我们，说说什么东西该避开、该离远一点。
具体来说，今天的投资世界里，有哪些东西在你看来是愚蠢的、是风潮、是不可持续的、是疯狂的，或者就是很傻的？
很多。
对，不过我们——我想我会这么描述：首先，我们会尽量避开那些我们看不懂的东西。
我说看不懂，不是说我不明白，某个企业到底是干什么的；我说的看懂，是指我觉得自己大致能判断出，它五年或者十年后的盈利能力和竞争地位会是什么样。
也就是说，我对这个行业会怎么发展，以及这家公司在这个行业里会处在什么位置，是有一些概念的。
这样一来，就先排掉了一大堆东西。
再往后一步，就算我看得懂，如果价格离谱，那又会再排掉一大堆。
所以最后剩下来的范围就非常小——而且当我们现在这样，手里要配置很多钱的时候，这个范围就更小了。
不过——这个，我想这么说：至少过去三十年里，我想不起来我们有哪次买过新发行的证券。是吧，Charlie？
我一个也想不出来。
对，没有，没有。
我的意思是，今天有人把一个东西拿到市场上来卖，这个卖方是可以自己选择什么时候上市的，而这个证券还会伴随着很多宣传和炒作。你要说它会是全世界成千上万家公司里，最便宜、最值得买的那一个，这根本就是胡扯。
而且如果它还带着百分之七或者更高的佣金，那就更荒唐了。
对，太荒唐了。
所以你知道，你知道，它不可能是最有吸引力的那个东西。
当然了，人们总会对新出来的东西很兴奋，诸如此类。
但我可以向你保证，如果你面对的是全世界股票市场里成千上万的机会，而其中绝大多数都没有人在大力推销，也没有附带什么特别佣金之类的东西；这时候偏偏有另外一个证券在那一天上市，而且是卖方自己挑了那个时点拿出来卖，而不是像平常那样在拍卖市场里自然交易——那你连花五秒钟去想新发行证券这件事，都没有任何道理。
所以我们不去想它们。
还有一些行业，我们知道它们未来可能会很美好，但我们完全不知道最后谁会赢。
所以这些我们也不去想。
所以有很多很多东西，我们都是不去想的。
而且我和 Charlie 有好几道筛选标准，任何东西都得非常快地通过这些筛子，我们才愿意花时间去想。
有时候别人会觉得我们很不礼貌。
可能 Charlie 比我更经常被人这么觉得一点。
有时候别人觉得我们不礼貌，是因为他们会打电话给我们，开始给我们讲某个想法，但那个东西连第一道或者第二道筛子都过不了。
所以我们就会觉得，如果我们只是礼貌地说一句，我们对此完全没兴趣，也不想让你把这句话讲完，其实是在替他们节省时间。
不过我们确实就是这么做的，对吧，Charlie？
对。
真正有效的事，我们其实不用做很多件。
我是说，这就是这个行业美妙的地方。
你不用会拼五百个单词之类的，才能一路走到拼字比赛最后，然后打败所有人。
你只需要时不时做对一两件事，别犯大错，然后偶尔有那么一次结果特别好，办法其实就是这样，你最后就会拿到不错的结果。
你不能出大灾难。
我的意思是，这个嘛，你知道，这就是我们努力避免的事。
我们绝不希望 Berkshire 的净资产损失掉一个相当大的比例，到目前为止我们也没有发生过。
我觉得有几个小经验法则。
如果里面的佣金特别高，直接算了。
连看都别看，因为别人付很高的佣金来给你带来巨大优势，这种可能性是非常低的。
还有一点，我觉得反过来看也挺有帮助的，就是可以去看看其他聪明人在买什么。
这不是什么疯狂的搜索方法。
它只是一个筛选你可以考虑的机会的工具。
以前我看 Graham-Newman 的时候——Graham-Newman 的报告一出来，我就会立刻拿来看。
对，当然。
你知道，如果 Graham-Newman 在做什么，那绝对值得我花时间去看看。
现在，Warren 让很多他根本不认识的人都变富了。
他们就是照着他抄。