大家下午好。
大家下午好。
我是来自 Massachusetts 州 Chelmsford 的 Mike Bean。
我注意到，在年报里你们对 Dexter 做了一笔减记，并把它放在 H.H.
Brown 的管理之下。
然后我回想了一下，我记得你在一九八五年写过你们关闭纺织业务时经历的整个过程。
所以我想问问，你能不能详细讲讲，这次的情况有什么不同。
我记得你当时提到，在纺织业务里，尽管管理层非常优秀，但还是没法让这些资产获得经济上的回报。
对。
你刚才是说，我们对 H.H.
Brown 做了减记吗？
不，我是想说，我们对 Dexter 做了减记。
哦，Dexter。
对，没错。
对，我们在 Dexter 上亏了非常大一笔钱，这要归功于我做的一个愚蠢决定，甚至可能是好几个愚蠢决定。
我是说，这个行业大规模地转移到海外去了。
这个国家生产——或者说使用——的鞋子，接近十二亿双。
我一直都搞不明白他们这个数字是怎么算出来的。
我是说，我大概五年才穿坏一双鞋，可平均到每个男人、女人和孩子头上，得有四双。
我也不知道。
但数字就是这样。
而且，你知道，我不知道现在是不是百分之五，不过大概就是这个量级，是在这个国家生产的；与此同时，几十万个工作岗位也随着这个行业转移到海外去了。
对。
你也知道，纺织业在这个国家几乎已经被摧毁了。
我是说，像 Burlington 这样的公司都破产了，你知道，这原本是一家很棒的公司，花了很多钱来让他们的工厂保持最新状态，诸如此类。
但到头来，如果你的小时工资成本是别人的十倍，那你再优秀也很难竞争得过。
对。
现在家具制造业也在发生同样的事情。
我们有不少家具零售商，你知道，Bill Child 或者 Irv Blumkin 现在也经常去 Orient。
我们会买——我们买了很多从那边来的家具，而且这个趋势正在非常明显地朝那个方向发展。
你的问题是——你的问题是不是说，为什么 Fruit of the Loom 会不一样？
对。
不是，我只是想知道 Dexter 还有没有希望，还是说会走上同样的路。
哦，不会。
嗯，Dexter 现在已经是 H.H.
Brown 的一部分了，而且它卖的产品绝大多数都是在海外生产的。
而且 H.H.
Brown 卖的产品里，也有相当大一部分是在美国以外生产的，当然他们现在在美国国内还是生产很多产品。
不，Dexter——我们还是会有一块规模可观的鞋类业务。
鞋类业务这边，我们从 Dexter 接手的一些合同账上看是亏钱的，这些合同还会再持续一个季度。
不过我们第一季度在鞋类业务上还是赚了不少钱。
Justin 赚钱了。
我觉得我们的鞋类业务会没问题。
长期来看，它不会是什么暴利生意，但我觉得我们的鞋类业务——里面的管理层非常优秀。
H.H.
Brown 的管理层很好。
Justin 的管理层也很好。
所以我预计，未来我们会有一块规模不小、而且盈利还算不错的鞋类业务，但如果鞋子百分之百、百分之九十，甚至百分之八十都在美国国内生产，那我们是做不到这一点的。
从这个角度来说——我当初为 Dexter 付出那样的价格，而且还是用那种方式支付，也就是用股票，去买一家美国本土鞋类制造商，这件事上我错得很厉害。
对，这也说明了一个很重要的事实，就是不管你多努力去建立各种避免犯错的机制，或者努力把自己限制在能力圈之内，等等等等，你还是会犯错。
而且我觉得，我可以很有把握地保证，这不会是我们最后一次犯错。
对，这就像我们的 Blue Chip Stamps 一样。
不过，你知道，这件事你也可以再多想一层。
我们在缅因州的 Dexter 那边有很多工人，在 H.H.
Brown 的一些工厂里，我们也有很多工人。
然后你知道，我们在财务上受了一点小损失，再靠某种国债交易策略之类的把它赚回来，那种事基本不需要什么力气，说实话也不太需要多少脑力。
但你想想那些人的处境，他们花了一辈子学会一门手艺，而且就生活在那些地区，而这一切又完全不是他们的错，根本不是。
我的意思是，他们干得很好，他们在那里工作一直都很出色，生产效率也高。
但到头来，你知道，他们的成本是世界上其他地方的十倍甚至更多，虽然他们拿的工资其实也不算高，但成本就是别处能完成这件事的十倍。
所以说，经济环境变化带来的这种代价，其实并不是我们真正承担了。
我的意思是，真正受影响的是在那里工作的人，是在 Burlington 或者别的什么地方上班的人，他们的工作岗位消失了。
这也不是在支持高额关税，或者类似那种做法。
但是再培训也起不了多大作用。比如很多年前，很多人在我们的纺织厂工作，你要是六十岁了，而且只会说 Portuguese，那再培训也没什么用。
对。
或者你在 Maine 的 Dexter 工作，已经五十八岁了，我是说，再培训在这种情况下就变得有点没意义了。
所以你知道，基本上在这种情况下，我们算是幸运的人。
而且这确实很难，当你只会一种手艺的时候，尤其是你住在一个小镇上，没有很多别的工作机会之类的。
所以你知道，我们这边只是做一笔减记，可对他们来说，基本上就是人生发生了巨大的变化。
第六个。